top of page
Simon

När ska man sälja?

Med jämna mellanrum brukar det komma upp en fråga i discorden (se till att gå med i där - det kostar inget extra, och är mer "levande" än hemsidan). Tyvärr brukar den komma lite försent.

Den frågan är när man ska sälja ett innehav.


Detta brukar ses som en av de svåraste frågorna på aktiemarknaden.

Jag misstänker att det har mycket med psykologi att göra. Man vill inte ha avstått att sälja en framtida surdeg, och man vill inte ha en sån där fin, röd säljplupp före aktien steg och blev en 100bagger. Fråga @Freham i Discorden hur en sån ser ut! (och fråga mig hur det ser ut i G5 eller Devport...)



En annan anledning till att det är en svår fråga är för att det inte finns något perfekt svar.


"Jag säljer så fort bolaget sluta prestera" är ett vanligt svar, men tyvärr inte alltid så framgångsrikt.

Man kan ta kontraktstillverkarna som exempel. De toppade under sommaren 2023, och fortsatte enligt kvartalsrapporterna prestera bra i åtminstone 4-5 månader till. Sen kom smäll efter smäll. Tyvärr hade aktierna då redan tappat 30-40%, trots att bolaget till synes fortsatte prestera. Om man sålde när rapporterna började visa lite negativa siffror så hade man kanske inte sålt på botten, men man hade tappat väldigt mycket vinst.


Jag själv sätter målkurser.

"Om de växer si och så mycket, och får den marginalen och värderas till den multipeln, så borde aktien vara värd såhär mycket"

Det man måste inse där är att det är gissningar på ett par variabler, som man ofta egentligen inte vet något om. I vissa branscher finns det trackers som visar utvecklingen för vissa saker, men det är långt ifrån alla som har detta.

Dessutom kanske aktien aldrig når dit (och man missar ett sälj före en stor nedgång), eller når betydligt högre (och man sitter med något som visade sig vara ett legendariskt bottensälj).

Bergman och Beving drog upp ytterliggare lite drygt 100% efter att min målkurs var uppnåd. Det riskerar också att bli väldigt kortsiktigt, och på gränsen till bakåtblickande.


Vissa säljer när aktien gått under ett visst MA (moving average), men vad händer om du blev lurad av en fake out, eller om aktien plötsligt gappar ner? Jag är inte tillräckligt duktig på TA för att komma på fler realistiska händelser, men jag är säker på att ni som faktiskt använder TA har blivit grundlurade ett par gånger (precis som vi som kör FA).



Å andra sidan kan man argumentera för att det egentligen inte är en svår fråga.

Anledningen till det är att det måste finnas en exit-strategi innan du ens köper aktien.


Den föredetta pokerspelaren Annie Duke myntade uttrycket "The Kill Criteria".

Denna modell innebär att du funderar över ett, eller flera, förutbestämda scenarion där du säljer, oavsett hur din aktie utvecklats.

Det kan vara att aktien bryter ner, eller att en kvartalsrapport blev en besvikelse. Det kan också vara avsaknaden någonting, som insiderköp, ett utbrott över motståndsnivån, eller nya spelsläpp. Det kan såklart också vara något positivt, som att aktien nått sin målkurs, osv.

Denna modell hjälper en ofta att se affären som en separat händelse. Om det sen kommer ett insiderköp veckan efter, då kan du köpa tillbaka, med nya premisser. Man är inte en förlorare om man säljer om någontin inte fungerar. Man blir däremot en förlorare om man inte sålde, trots att det inte fungerade.


Det finns en annan modell som jag tror kommer från Kahnemans bok Think fast and slow, som bygger på liknande tankesätt.

Fundera på varför affären blev en förlustaffär.

Vad har hänt i bolaget (eller aktien om du håller på med TA) för att du tillslut valde att sälja med förlust.

Kom på ett par scenarion som faktiskt skulle kunna hända. Om du inte kan komma på något så har du antingen inte gjort din analys, eller så är aktien värderad till absolut perfektion (vilket då betyder att anledningen till förlusten var att du helt enkelt betalade för mycket).


Båda dessa kan såklart inverteras; Vad skulle få dig att köpa aktien, och varför blev det en bra affär?

Kanske ska bolaget vända till vinst, kvartalsrapporten ska visa en tillväxt, osv.

Om dessa svar uteblir så vet du att det är dags att sälja.



Om man, efter att ha gjort en grundlig analys, fortfarande inte vet när du ska sälja så är risken tyvärr stor att man fallit offer för ett par allvarliga kognitiva bisarer (biasas, biasi..?), typ FOMO, the greater fool theory, conformation bias, etc. Om detta är fallet så är det bästa tipset att inte köpa alls. Man kommer dras med, och det kommer visa sig att det fanns mängder med risker, och att man troligen var den sista idioten som köpte.

Liknande inlägg

Visa alla

Comments


bottom of page